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El «socio silencioso» del Banco Central: la industria a media máquina demanda menos dólares para insumos y ayuda a comprar reservas
Las dificultades que atraviesa un sector clave para la economía, como la industria, han tenido este año una consecuencia indirecta que favoreció la acumulación de reservas: la demanda para importar insumos se redujo en aproximadamente 2.000 millones de dólares en comparación con años anteriores, colaborando con el objetivo del Banco Central.
La industria manufacturera suele ser uno de los principales actores en el mercado cambiario, ya que demanda más divisas para importar insumos como piezas, repuestos, maquinaria o materia prima, que las que genera por sus propias exportaciones. Sin embargo, la caída de la actividad industrial se tradujo en una menor necesidad de dólares, según distintos estudios basados en el balance cambiario elaborado por el Banco Central. De acuerdo con la Unión Industrial Argentina (UIA), en mayo la producción industrial cayó un 0,8% respecto a abril y un 5% en comparación interanual.
La consultora EcoGo reportó que en los primeros cuatro meses del año la industria automotriz demandó divisas por 1.345 millones de dólares, la industria química por 1.308 millones y el sector de maquinarias y equipos por 1.230 millones. No obstante, en comparación con el mismo período de 2025, estos tres subsectores requirieron un 64%, 25% y 30% menos de dólares, respectivamente. Según el economista de EcoGo Sebastián Menescaldi, además de la menor actividad, existen otras razones para esta reducción. “El año pasado se eliminó el impuesto PAIS y todas las empresas buscaron importar en los primeros meses, lo que elevó la base de comparación”, explicó a Clarín. Además, “muchas empresas comenzaron a importar líneas nuevas y necesitaban formar stock, lo que también incrementó las importaciones”.
Otros sectores fabriles, con montos menores, también mostraron tendencias similares: menor producción y, por ende, menor demanda de divisas. La industria textil demandó 321 millones de dólares, casi un 30% menos que en 2025, mientras que la industria papelera utilizó 220 millones de dólares, con una reducción similar.
Más allá de la comparación con 2025, la evolución frente a años anteriores arroja conclusiones parecidas. Un análisis realizado por la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia indicó que este año la industria requirió la mitad de las divisas que promedio necesitó entre 2012 y 2023. En números, mientras que en ese período la industria compraba alrededor de 4.000 millones de dólares anuales para importar, en 2026 la cifra se desplomó a 2.000 millones. Este descenso ha contribuido, entre otras variables, a que el Banco Central cuente con un mayor margen para realizar compras de divisas.
“El menor dinamismo industrial se constituyó en un socio silencioso de la acumulación de reservas del Banco Central”, sostuvo el área de estudios económicos del Banco Provincia. “Si bien el desarrollo de los sectores petrolero y minero explicó parte de la recuperación de la posición del BCRA, la disminución de la demanda de la industria también fue relevante”, agregaron.
Los sectores petrolero y minero han sido dos de los principales aportantes de divisas en lo que va del año. Los cereales y oleaginosas aportaron 8.176 millones de dólares, mientras que el petróleo contribuyó con 4.276 millones y la minería con 3.258 millones. Excepto en cereales, donde los ingresos se mantuvieron estables, en los otros sectores mencionados hubo un fuerte crecimiento respecto a 2025, destacándose que la minería mostró un incremento del 75% en el primer cuatrimestre.
No obstante, el principal demandante de dólares continúa siendo el ahorrista. Entre enero y abril de 2026, compró 12.066 millones de dólares, una cifra equivalente a la totalidad de divisas ingresadas en el año por la exportación de granos y petróleo.
